在台灣選擇 CFD 經紀商：入金前該確認哪些事

如何從台灣挑選 CFD 經紀商

• 客戶協議開頭載明的實體 — ASIC 澳洲、塞席爾 FSA 或萬那杜 VFSC — 比任何廣告點差都更重要：槓桿、申訴管道與負餘額條款全都由它決定。
• 該牌照號碼可在開始申請之前查證，方式是到監管機構自己的公開註冊資料庫查詢，並自行輸入註冊庫網址，而不是點擊該公司提供的連結。
• Fusion Markets 的收費方式有兩種：一是自 0.0 pips 起的原始點差，外加每標準外匯手約 US$4.50 的來回佣金；二是自約 0.9 pips 起的全包點差，不收佣金。
• 這兩種計價模式在每標準外匯手 0.45 pips 的原始點差時打平，這是算術問題，而不是交易風格的問題。
• 最高 1:500 的槓桿僅適用於離岸實體的主要外匯貨幣對；黃金、指數、股票 CFDs 與加密貨幣的槓桿上限更低，而澳洲實體適用的限制又更為嚴格。
• 台灣沒有本地零售 CFD 發照制度，因此帳戶屬於跨境性質，爭議須交由境外監管機構處理，而非本地機構。
• 保證金交易可能虧損已入金的資金；帳戶是否可能跌破零，是客戶協議中的條款，而不是各經紀商之間通行的標準。
• 帳戶以美元計價，因此新台幣入金在匯入時會被兌換，餘額在匯出時會再兌換一次。

台灣交易者所處的監管情況

台灣金融監督管理委員會並未針對零售差價合約設立專門的發照制度。境內可交易的是另一套適用不同規範的商品：在台灣期貨交易所掛牌的期貨與選擇權（須透過本地領有牌照的期貨商交易），以及透過領有 FSC 牌照的槓桿交易商承作的保證金外匯。因此，台灣交易者實際面對的比較，是跨境 CFD 帳戶與境內受監管替代方案之間的取捨，而不是「有 CFD 帳戶」與「完全沒有選擇」之間的取捨。

台灣所監管的是招攬與代理行為：即公司在未取得本地牌照的情況下，於境內行銷或接受委託下單。這與本地居民直接向外國公司開立帳戶是不同的問題，這項區別值得記住。以上這些都不等同於一般性的核准。

實際後果會在出問題時浮現。金融監督管理委員會對境外實體沒有管轄權。依《金融消費者保護法》設立的金融消費評議中心，僅受理針對金管會發照金融業者的申訴，因此境外 CFD 實體不在其受理範圍內。與塞席爾或萬那杜實體之間的爭議，先透過該公司的內部流程處理，再交由該境外監管機構處理，過程以英文進行並適用外國法律制度。這是唯一可用的救濟途徑，而且入金之前先了解，勝過事後才知道。

由於沒有本地監管機構審核這些公司，查核責任落在申請人身上 — 而且可以在開始申請之前完成。法律實體名稱與牌照號碼會出現在經紀商自家網頁的頁尾，以及該處所連結的條款文件中。到監管機構自己的註冊資料庫 — ASIC、塞席爾 FSA 或 VFSC — 查詢該號碼，並自行輸入註冊庫網址，而不是點擊公司提供的連結。確認該牌照登載為有效，且涵蓋該項產品。接著確認註冊庫上的公司名稱與客戶協議開頭的名稱完全一致。若對方要求將資金匯往個人帳戶名稱，或任何非持照實體的名稱，就是應該停手的理由。

Fusion Markets 營運三家實體，而受理台灣申請的是哪一家，會載明於註冊時顯示的客戶協議中，並在入金確認頁面再次說明。下表列出每一家實體在槓桿、救濟途徑，以及申訴受理單位方面各代表什麼意義。

一筆 CFD 交易的成本，以及兩種計價模式成本相同的臨界點

Fusion Markets 以兩種方式之一收費。Zero 帳戶報出自 0.0 pips 起的原始點差，並就每標準外匯手加收約 US$4.50 的來回佣金。Classic 帳戶報出較寬、自約 0.9 pips 起的全包點差，不收佣金。第三種帳戶類型 Swap-Free（伊斯蘭）帳戶須經申請核准，可免除隔夜融資費用，而點差與佣金仍依其所附加的帳戶類型照常適用。

哪一種模式成本較低是算術問題，而不是偏好問題。在 Zero 帳戶，一標準外匯手的成本是原始點差乘以約 US$10，再加上約 US$4.50 的來回佣金。在 Classic 帳戶，成本則是點差乘以約 US$10。兩者在原始點差為 0.45 pips 時相等。低於這條線，Zero 帳戶在任何交易量與任何交易頻率下都較便宜；高於這條線，Classic 帳戶較便宜。決定答案的是所交易商品的原始點差，而不是交易的頻繁程度。

約 US$4.50 的數字僅指每標準手的外匯佣金，不包含其他任何費用。股票指數、股票 CFDs、黃金與加密貨幣各有其點差與佣金條件，因此打算持有股票 CFDs 的交易者應查閱各商品的個別費用數據於 CFD 報價 頁面上逐一商品的數據，而不是逕自假設外匯佣金同樣適用。本頁所有數字均以美元表示，因為交易帳戶以美元計價；以近期約 NT$30 至 NT$33 兌 1 美元的匯率計算，每手 US$9 約為 NT$270 至 NT$300，而該匯率會變動。

掉期（隔夜利息）是第三項成本，也是比較時最常被遺漏的一項。它在平台的每日轉倉時點計收，約落在台北時間 05:00 至 06:00，並會隨美國夏令時間變動一小時。台北時間 22:00 開倉、02:00 平倉的部位不需支付掉期，而同樣的部位多持有四小時就會被收取一次掉期。部位每持有一晚就累計一次掉期，因此持有十晚的成本是單晚金額的十倍；它不會複利計算。每週有一晚會收取約三倍的正常費用，以涵蓋週末的交割日，外匯通常落在星期三。掉期也可能是收入而非支出，取決於兩種貨幣之間的利率差，而每手每晚的確切數字可在平台的商品規格中查到。

有一項成本完全不在任何廣告數字之中。執行品質 — 也就是在市場快速變動時，訂單是否能以接近委託價格成交 — 會以滑價的形式呈現，這也是為什麼廣告點差是比較經紀商時最沒有參考價值的數字。它可以被實際衡量，而不必單憑信任：一個免費的 模擬帳戶 會記錄每一筆成交所支付的點差、收取的佣金與計算的隔夜利息，而一個月的這類紀錄，比任何公開的比較資料、或業者自我描述的定價說明都來得具體。

槓桿、保證金水準，以及當部位走勢與交易者相反時會發生什麼

一標準手是 100,000 單位的基準貨幣，在 1:500 槓桿下約需 US$200 的保證金。以下範例將一標準手視為 US$100,000 的部位價值；若 EUR/USD 報價為 1.10，下列每一項保證金數字都會再高約 10%。該規模的部位若出現 1% 的不利波動，損失就是 US$1,000，無論繳交的保證金是 US$200 還是 US$20,000；因此槓桿設定改變的是所需保證金，而不是承擔風險的金額。在高槓桿下，虧損會是所投入保證金的數倍，這也是為什麼帳戶會被線圖上看似微小的波動掃出場。

這種強制平倉背後的機制是保證金水準：淨值除以已使用保證金，再乘以 100，以百分比表示。隨著虧損侵蝕淨值，這個百分比就會下降。降到某一水準時會發出追繳保證金警告；再降到更低的水準，未平倉部位會被自動平倉，也就是強制平倉。確切的百分比，以及負餘額是否會被免除，都由受理該客戶的實體訂定，各家券商並不一致。

以下是計算過程，並以 50% 的強制平倉水準作為示例。一個入金 US$250 的帳戶，以 1:500 槓桿開立一標準手 EUR/USD，需繳交約 US$200 的保證金，因此開倉時的保證金水準為 125%。點差在開倉當下就已支付，會使該水準略低於此。每一個 pip 的不利波動約損失 US$10。反向 5 pips 會使保證金水準降至 100%，反向 15 pips 則使淨值降至約 US$100，也就是 50%，此時部位會被自動平倉。在一般交易日，EUR/USD 一小時內就可能走 15 pips，在數據公布前後更可能只需幾秒。把帳戶本身的強制平倉百分比代入，這套算式就會從示例變成針對自己帳戶的具體數字。

直白地說：CFD 交易可能導致存入的本金虧損，而在槓桿交易中，這種虧損可能比交易者預期反應的速度來得更快。帳戶餘額是否可能跌破零，以及經紀商是否會將該餘額沖銷，取決於持有該帳戶的實體。 這是一項在注資前必須閱讀的條款，而非可直接沿用自受ASIC監管實體的假設。關於「1:500」的宣傳標語同樣需要補充說明：這是離岸實體針對主要外匯貨幣對設定的最高槓桿倍數，澳洲實體對零售客戶的限制較低，而黃金、指數、股票 CFDs 及加密貨幣的槓桿上限則更低。 最高槓桿率是針對每種交易工具設定，而非針對每個帳戶，因此進行倉位規模規劃前，應先查閱該特定交易代碼的保證金要求，而實際適用的槓桿率會在首次交易前於客戶專區中顯示。更多詳情請參閱 槓桿與保證金.

CFD 帳戶能交易哪些市場，以及這些市場何時開盤

Fusion Markets 平台提供涵蓋外匯、貴金屬、能源、股票指數、個股 CFDs 及加密貨幣等類別的超過 250 種交易標的。實際可交易範圍取決於帳戶所屬的營運實體，因此在針對特定市場開立帳戶前，務必先詳閱平台內的交易標的清單。離岸經紀商的個股 CFD 交易標的範圍主要以美國及澳洲上市股票為主。 若交易者希望投資台灣上市股票或加權指數（TAIEX），應在開戶前查閱平台的代碼清單，並應評估透過當地持牌證券或期貨公司進行境內交易的可行性，因該類機構確實涵蓋上述交易標的。

合約規模因資產類別而異，且「1手」在不同市場中的數量並不相同。在外匯市場中，1手等於100,000單位的基礎貨幣，以美元報價的貨幣對而言，每點價值約為10美元。 在黃金市場中，1 手等於 100 盎司，因此黃金價格每波動 1 美元，每手即對應 100 美元。黃金價格在單一交易時段內波動 20 美元是常有的事，這相當於每手 2,000 美元；而 EUR/USD 的 1 手合約，每點波動約對應 10 美元。 指數 CFDs 是以指數點為計價單位，通常每合約每點相當於一單位報價貨幣；而股票 CFDs 則以每股為計價單位，因此其成本與保證金會隨股價波動而變化。每種交易工具的點值與合約規模皆載明於代碼規格中； 黃金交易 與 CFD 報價 則列有各商品的個別數字。

對於台北的交易者而言，交易時段的安排比倫敦的交易者更為重要。外匯市場從當地時間週一早上持續運作至週六早上，其中倫敦與紐約交易時段重疊期間（大約晚上8點至午夜），主要貨幣對的報價最為緊密。 美國股票 CFDs 僅能在台北時間約 21:30 至 04:00 之間交易，美國冬季期間則延後一小時。若在台北日間開立股票 CFD 部位，必須等到當晚美國交易時段開盤後才能平倉，因此在此期間必須承擔風險，且無法平倉。

加密貨幣 CFDs 週末期間仍持續交易，因此若在台北時間週五晚間留有未平倉部位，當其他市場休市時，該部位的價格波動可能相當劇烈；此外，週末的點差通常會擴大，這使得此時平倉的成本更高。 台灣不實施夏令時，因此當美國和歐洲調整時鐘時，以台北時間計算，變動的是交易時段，而非當地時間。

從台灣為帳戶入金

新台幣存款所適用的匯率是銀行本身的美元賣出匯率，比銀行間中間價不利，而這個差額不會顯示在入金確認上。匯出匯款需在銀行分行辦理或透過網路銀行進行，金額達等值 NT$500,000 以上時須填寫外匯收支或交易申報書。銀行會收取手續費加上電報費，中間行也可能在款項到達前再從美元本金中扣掉一筆金額。這些都是固定金額而非按比例計收，因此對小額的首次入金、以及頻繁加碼入金的人負擔最重。

有哪些入金管道可用，取決於持有帳戶的實體。台灣的銀行所發行的信用卡，在外匯與 CFD 的商戶類別代碼下經常遭到拒絕，因此就算某張卡在其他消費上可用，也不能仰賴它作為唯一的入金管道。出金通常會沿原入金管道退回；例如以信用卡入金，一般會先退回該張卡。這表示入金方式從一開始就該納入券商比較之中。詳情請見 如何在台灣入金 與 出金方式，而開戶流程請見 如何開立帳戶.

這家券商適合誰，又不適合誰

這樣的架構適合所交易商品原始點差通常低於 0.45 pips 的交易者，因為此時 Zero 的定價會是兩種模式中較便宜的一種。它也適合想以小額資金開戶的交易者，因為 Zero 與 Classic 都沒有設定最低入金門檻。它同樣適合打算先檢視報價與執行品質的交易者，因為模擬帳戶免費，且可在 MetaTrader 4、MetaTrader 5、cTrader 與 TradingView 上運行。

在三種情況下就沒那麼合適。想要在台灣境內有受監管的交易對手、並有中文申訴管道的交易者，在開立跨境帳戶前，應先看看上文提到的境內替代方案。入金不到數百美元的交易者會發現，匯款、中間行與換匯費用比任何兩種定價模式之間的差距都還大，這會讓本頁的成本比較變成次要問題。而需要在台北白天時段獲得繁體中文客服的交易者，應在入金前就測試這一點，而不是在持有部位的時候才測試，因為每天 24 小時的多語言支援，並不等於台北白天時段的繁體中文支援。帳戶架構的比較請見 帳戶類型 ，目前的定價則請見 價差.

入金前如何查核 CFD 券商

1. 請閱讀註冊時顯示的客戶協議，並留意是哪一個實體受理你的申請——Gleneagle Securities Pty Limited（ASIC）、Fusion Markets International Ltd（塞席爾 FSA），或萬那杜 VFSC 實體。請在該監管機構自己的公開登記名冊上確認牌照號碼。以下每一項數字都取決於是哪一個實體。
2. 確認定價模式:原始點差加佣金,或是不收佣金但點差較寬的全包式點差。最新數據請見 價差 帳戶架構則見 帳戶類型.
3. 把點差換算成金額。以一標準手 EUR/USD 外匯交易為例,1 pip 約為 US$10,因此 0.9 pip 的點差約合每手 US$9。若交易 0.01 手,同樣的 1 pip 約為 US$0.10,相同點差的成本約為 US$0.09。
4. 在適用時加計佣金:Zero 定價下,每標準手外匯交易來回約 US$4.50。以原始點差加佣金對比全包式點差,才是公允的比較,兩種模式在原始點差為 0.45 pips 時打平。
5. 凡持倉超過每日轉倉時點(約台北時間 05:00 至 06:00)者,須加計隔夜利息——各商品的數據請見 CFD 報價.
6. 加上資金進出的成本:每一段都涉及新台幣兌美元的匯兌,再加上匯出手續費與中轉銀行費用。這些都是固定金額,因此對小額帳戶與頻繁入金者而言,所佔百分比最高——請見 如何在台灣入金 與 出金方式.
7. 查看該特定商品所適用槓桿下,部位所需的保證金,可使用 槓桿與保證金,並閱讀商品規格,而非假設 1:500 適用於所有商品。
8. 先以該筆交易可接受的虧損來決定部位規模,再確認保證金足夠且有餘裕——而非反過來。開倉步驟說明於 如何開立帳戶.

佣金按手數計收,不足一手按比例計算,因此十筆 0.1 手交易與一筆 1.0 手交易的成本相同。唯一不隨手數等比例變動的成本,是入金時的匯兌與匯款費用,這也是為什麼首次入金金額過小時,以百分比計會相當昂貴。

從台灣選擇 CFD 經紀商前該查核的事項

順序很重要。應先確定所屬監管實體，因為槓桿、投訴處理與負餘額條款皆由此而定；在這個問題釐清之前所做的成本比較，描述的可能是申請人根本無法取得的帳戶。

Fusion Markets 定價模式比較

約 4.50 美元的往返交易費用是每標準手的外匯手續費。股票指數、個股 CFDs、黃金及加密貨幣各有其點差與手續費條款，因此在進行外匯以外的任何交易前，應先詳閱各交易標的的相關費用說明。

市場、合約規模、槓桿與台北交易時段

台灣不實施日光節約時間，因此當地時間始終不變；當美國與歐洲調整時制時，上述每個時段以台北時間計算都會移動一小時。個別商品確切的保證金要求、跳動點值與交易時間，都載於平台內該商品的規格說明中。滑價——即要求價格與實際成交價格之間的差異——在上述各類商品的快速行情中都會出現，且未反映在任何廣告宣傳的點差數字中。

跨境 CFD 帳戶與境內持牌業者的比較

這正是台灣交易者實際面對的比較。兩欄皆不構成任何建議：境內途徑的商品範圍較窄，跨境途徑較廣，而較弱的監管與求償管道，正是這種更廣選擇所付出的代價。

Fusion Markets 的各實體及其意義

法律實體名稱會顯示在開戶時提供的客戶協議最上方，並再次出現於入金確認書中。該文件正是本表格中每一項數據針對特定帳戶的確認依據：實際適用的槓桿、客戶資金是否存放於隔離帳戶、追繳保證金與強制平倉的百分比，以及負餘額處理究竟屬於合約義務或公司自由裁量。在匯出任何資金之前都應先行閱讀。境外監管機構並未設有可與澳洲安排相比擬的外部爭議解決機制或賠償基金，因此在這些實體之下，牌照與客戶協議便是唯一的救濟依據。

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