以 CFD 帳戶當沖：來回交易成本、台北時段、保證金與停損

當沖在 CFD 帳戶上如何運作

• 在 CFD 帳戶上的當沖與股票當日沖銷維持相同形式——在同一時段內開倉並平倉——但沒有任何交割，且賣出與買進使用同一張委託單開倉。
• CFD 沒有每日漲跌幅限制，因此在台北上市的股票上，單一交易時段的不利波動是有上限的，在 CFD 上則沒有上限。
• 成本以每次來回交易計收，也就是一次開倉加一次平倉：Zero 帳戶為 0.0 pips 起的原始點差，外加每標準外匯手約 US$4.50 的來回手續費；Classic 帳戶則為約 0.9 pips 起的全包點差，不另收手續費。
• 以 Zero 的報價、0.2 pip 的原始點差計算，EUR/USD 0.5 手來回交易六次的成本約 US$19.50，也就是在市場尚未有任何波動之前就已約當 NT$585 至 NT$645。
• 以台北時間計，流動性充足的時段是倫敦與紐約的重疊時段，大約 20:00 至午夜；美股 CFD（若平台有列出該代碼）的交易時間為 21:30 至 04:00，在美國非夏令時間期間則往後推遲一小時。
• 在 1:500 之下，一標準外匯手的保證金為面額的 0.2%，而這也是境外的最高槓桿：受 ASIC 監管的澳洲實體將主要貨幣對的槓桿上限訂為 30:1，同樣一手則需約 US$3,600。
• 在台北時間約 05:00 至 06:00 的每日換日結算前平倉的部位，完全不需支付隔夜融資費用，而這正是日內交易所省下的那一項成本。
• 保證金交易可能損失全部入金資本，在行情急速波動時甚至可能超過最初的投入金額。該帳戶為跨境開立，並無任何台灣主管機關對其進行監管。

當沖在台灣的意義，以及在 CFD 帳戶上有何不同

在台灣，當沖通常指涉上市股票：在同一交易時段內（台北時間 09:00 至 13:30）買進並賣出同一檔證券，不留倉過夜。現股版本不需借貸，是常見的途徑；另一種版本則透過融資或融券進行同樣的交易，下方的途徑表以中文列出兩者的名稱。兩者都必須簽署當日沖銷風險預告書，且證券帳戶通常需已開立至少三個月，並在過去一年內有至少十筆成交紀錄。融資版本另外需要信用交易帳戶，由本地券商依其自訂的所得與資產條件開立。先賣後買則還取決於該檔證券是否列於交易所的當日沖銷標的名單，以及該帳戶是否獲準進行此類交易。

在差價合約帳戶上的同類操作保留了這個形式，但改變了標的。CFD 以現金交換開倉價與平倉價之間的差額，且多空兩個方向都只是委託類型：放空與作多使用同一張委託單、同樣的保證金計算與同樣的成本項目，也沒有任何標的資格名單的限制。CFD 帳戶做不到的，是複製本地市場。不應假設任何在台灣上市的個股都有報價；至於平台上是否有台灣指數 CFD，則應在入金之前於平台的商品代碼清單中查證。Fusion Markets 提供超過 250 種交易商品，涵蓋貨幣對、金屬、指數、股票與加密貨幣；至於由哪一家券商提供帳戶則是另一個決定，詳見 CFD 交易.

下一個差異在於部位背後需要多少現金。買進後持有的股票必須全額支付價款；在本地市場的當日來回交易只結算價差；CFD 部位則繳交保證金，並在平倉時結算差額。一標準外匯手為 100,000 單位的基準貨幣；pip 在大多數貨幣對上是小數點後第四位，在日圓貨幣對上則是第二位；一次來回交易是一次開倉加一次平倉，成本即以此計收。在 1:500 之下，保證金為面額的 0.2%，各貨幣對的逐一計算詳見 外匯保證金交易；各商品類別在帳戶設定之上另行套用的較低槓桿上限詳見 槓桿與保證金.

最後一項差異是本地讀者最不容易預期到的，因為國內市場把它掩蓋掉了。在台北上市的股票，在單一交易時段內漲跌不得超過前一日收盤價的 10%，因此單一時段對單一部位所能造成的損害受到交易所的限制。CFD 則沒有每日漲跌幅限制：價格能走多遠就走多遠，槓桿部位也隨之而動，直到平台在強制平倉水準自動將該部位平倉為止。

國內的槓桿途徑：台灣期貨交易所的小型台指期貨

並非每個搜尋當沖的人都是在看股票。國內的槓桿途徑是台灣期貨交易所的指數期貨，而這才是與 CFD 帳戶誠實的比較對象，而非現股市場。散戶當沖者實際使用的合約是小型台指期貨，代碼為 MTX，規模為完整合約的四分之一；下方的途徑表列出其交易時間、保證金，以及誰可以進行日內交易。其盤後交易時段已涵蓋此處所述的倫敦與紐約重疊時段，因此選擇 CFD 帳戶的理由不能只建立在夜間可交易上。CFD 帳戶所增加的是集中於一處的廣度：超過 250 種商品以單一美元帳戶餘額計算保證金、Fusion Markets 無最低入金要求，且交易量可小至 0.01 手，因此可接受的虧損能設定在很小的數字，而不必被迫向上取整到市場上最小的合約規模。它所拿掉的則是本地監管與本地結算，因為帳戶是跨境開立的。

台北時間：市場何時真正具備流動性

台灣位於UTC+8時區，且不實施夏令時，因此當地時間保持不變，而其他時區則隨之變動。外匯及指數 CFDs 的交易時間為台北時間週一上午至週六上午，但各交易時段的時長並不相同。 當倫敦和紐約市場同時開市時，主要貨幣對的報價最為緊湊，時間約為台北時間晚上8點至午夜——此時點差最窄、訂單簿最深，且這個時段位於工作日結束之後，而非工作日期間。

這個時段每年會有兩次一小時的位移。歐洲與美國會調整時鐘而台灣不會，因此在北半球的冬季，重疊時段會接近台北時間 21:00 至 01:00，美國現貨股市時段也會從 21:30 至 04:00 移為 22:30 至 05:00。兩次時間轉換並不落在同一個週末，因此下表中的歐洲列與美國列可能各自移動：請以台北時間對照日曆確認。

台北日盤是一個截然不同的市場：大約從 08:00 到 15:00，澳元與日圓的貨幣對以及亞洲指數 CFDs 是交易最活躍的標的，而歐元和英鎊等主要貨幣對則較為清淡，且通常波幅較大。 黃金在平日幾乎24小時不間斷交易，僅有短暫的日內休市時段，因此可於兩個交易時段皆進行交易——詳見 黃金交易。美國股票 CFDs 通常僅在晚間時段報價,相關說明見 美股交易.

已排定的數據公布都落在該晚間時段內,下表列出其台北時間——這正是為什麼 EUR/USD 的原始點差在那幾分鐘內不會是 0.2 pips。點差擴大所造成的成本,會在下方以新台幣計算的單場總成本中算出。

一次來回交易的成本:外匯與黃金

Fusion Markets 的收費方式有兩種,當沖交易者每一次來回交易都會付其中一種。Zero 帳戶報出自 0.0 pips 起的原始點差,並就每一標準手外匯另收約 US$4.50 的來回佣金。Classic 帳戶報出同樣的原始點差再加上加價,形成約 0.9 pips 起的全包點差,且不收佣金。兩者之間的損益平衡點會隨貨幣對而移動,因為佣金是以美元計的固定金額,而一個 pip 的價值卻不是。

在以美元報價的主要貨幣對上,一個 pip 約 US$10,US$4.50 相當於 0.45 pips;在 155.00 的 USD/JPY 上,一個 pip 約 US$6.45,US$4.50 則約相當於 0.70 pips。這就是為什麼同樣 0.9 pip 的 Classic 報價,在 EUR/USD 上會讓 Zero 明顯較便宜——一標準手約 US$6.50 對約 US$9.00;而在 USD/JPY 上則幾乎持平,約 US$5.79 對約 US$5.81。兩者要在同一時刻一起讀取——最新數字見 價差,兩種收費結構見 帳戶類型.

佣金會依部分手數按比例計算,因此十次 0.1 手的來回交易,佣金與一次 1.0 手的來回交易相同。真正推高單場總成本的,是在特定手數下的交易頻率,而不是下單筆數。

黃金是晚間時段可交易的另一項商品,其計價尺度不同。一手黃金為 100 盎司,因此 US$1.00 的波動等於每手 US$100,而 1 美分的點差等於 US$1.00。以 US$0.25 的示範點差計算——實際數字請看該商品的即時報價,在晚間時段通常更窄——一手的來回成本約 US$25,0.10 手約 US$2.50。Zero 定價下金屬是否收取佣金,載於商品規格之中——見 黃金交易.

有兩項適用於持倉的成本,並不適用於當日內完成的交易。隔夜融資費僅在每日轉倉時收取,因此在轉倉前平倉的交易一分錢也不必付;而貨幣轉換費是在資金進出帳戶時收取,而非按每筆交易收取。剩下的就是點差加佣金,兩者在下單前都可以算得出來——見 CFD 報價.

以新台幣計算的單場總成本,以及數據公布對它的影響

下方的單場試算表逐筆列出六次 0.5 手的 EUR/USD 來回交易;總計數字才是值得記住的重點。在 Zero 定價下,六次來回交易約需 US$19.50,二十次來回的版本則約 US$65.00。以每美元約 NT$30 至 NT$33 換算,自律的那一場約為 NT$585 至 NT$645,不自律的那一場則約為 NT$1,950 至 NT$2,145——而這還是在市場完全還沒動之前。

上述總計所假設的 0.2 pip 原始點差並不是固定費率。若原始點差變成 2.0 pips 而非 0.2——非農數據公布前後那幾秒經常如此——同樣 0.5 手的來回交易成本就會從 US$3.25 變成 US$12.25:佣金不變,仍是 US$2.25,點差卻放大十倍,單場的損益平衡點也從 3.9 pips 移到 14.7 pips。在那幾分鐘內做的六筆交易,成本高於在平靜時段做的二十筆。

槓桿、可用保證金與自動平倉

一場交易可能是被平台結束,而不是被交易者結束。以 US$1,000 的淨值操作三標準手外匯為例。在 1:500 下,已用保證金為 US$648,而該部位每一個 pip 約波動 US$30,因此保證金比率一開始是 154%。100% 的追繳保證金通知,會在部位逆行不到 12 pips 時到來;50% 的強制平倉則發生在距進場 22.5 pips 處。大約 23 pips 就結束了這一場交易,而平倉是以下一個可成交價格成交,而不是在該水準上成交。同時運行兩、三個當沖部位會動用同一筆餘額,因此未動用的可用保證金,決定了一次普通的逆向波動能不能撐得過去。時機和算術一樣重要:在晚間時段發生的自動平倉,交易者人就在螢幕前;凌晨 04:00 發生的那一次則不然。1:200 與 1:100 下的 pip 距離,以及各實體所適用的水準,詳見 外匯保證金交易.

部位規模、停損擺放,以及一筆完整的交易

部位規模由這筆交易願意承受的虧損決定,而不是由可用的保證金決定。一個 US$2,000 的帳戶,若單筆交易接受 US$40 的虧損——即 2% 的原則——並把停損放在 20 pips 之外,那麼每一個 pip 就可以承載 US$2 的價值,因為 US$40 除以 20 pips 等於 US$2。以標準手每 pip 約 US$10 計算,這就是 0.2 手,而到這一步才去檢查保證金:在 1:500 下約 US$43。不同商品之間改變的只有除數——一手黃金 US$1.00 的波動為 US$100,指數 CFD 則是一個指數點的價值。停損距離來自圖表,放在足以顯示這個想法已經錯了的價位;較寬的停損在相同的接受虧損下會產生較小的部位,因此它本身並不更危險。

同樣的方法在平台所接受的最小手數上一樣適用,而多數人的第一個帳戶都落在這個範圍。0.01 手時,一個 pip 約 US$0.10;EUR/USD 在 1.0800、1:500 下的保證金為 US$2.16;在 Zero 定價、0.2 pip 原始點差下,一次來回交易約需 US$0.07。接受 US$5 的虧損搭配 25 pip 的停損,等於每 pip US$0.20,也就是 0.02 手,而該手數的一次來回交易成本約 US$0.13。六次約 US$0.78,因此在小手數下,成本問題出在交易筆數,而不是單筆委託——同樣六筆交易若做 0.5 手,成本約 US$19.50。帶著 NT$30,000(約 US$910 至 US$1,000)進場的人,正是在這個區間交易。

本文其他例子談的都是成本,所以這裡給一筆完整的交易。在 Zero 定價下,以 1.0850 開立 0.2 手的 EUR/USD 部位,停損放在 20 pips 外的 1.0830,而 0.2 手時一個 pip 約 US$2。若在 1.0870 平倉,毛利為 US$40,扣掉約 US$0.40 的點差與約 US$0.90 的佣金,淨額約 US$38.70;若反而觸及停損,虧損則是 US$40 的價格波動加上同樣 US$1.30 的成本,約 US$41.30。這裡沒有任何內容能預測會出現哪一種結果——算術只顯示各自的金額大小。

下單方式、滑價與交易平台

下單的方式會改變成本。把停損與進場放在同一張委託單中一起送出,然後在平台對帳單上查看要求價格與成交價格之間的差距,因為那個差距是一項真實成本,卻不會出現在任何點差表上。0.5 手上一個 pip 的滑價就是 US$5,超過該筆委託 US$2.25 佣金的兩倍,因此四次滑價的進場,成本比它們所屬的六次來回交易還高。這個機制並不陌生:本地市場自 2020 年起實施逐筆交易(連續撮合),持續進行撮合,因此在那裡下市價單,本來就是以那一瞬間存在的任何價格成交。下單方式,以及修改既有停損的做法,在不同平台之間有所不同——見 MT4, MT5 與 交易 App,並先在免費的 模擬帳戶 上演練一遍整個流程。

市場沒有波動也會讓人虧錢的失誤模式

第一種失誤模式根本不需要市場移動:原本計畫六次來回交易,結果變成二十次,單場成本就變成三倍,而改變的只有筆數。第二種是規模——手數加倍,同樣的逆向波動虧損就加倍,距離自動平倉的空間則減半,一如上面三手的例子所示。

第三種是跳空,而這正是本地市場經驗最容易誤導人的地方:習慣了有每日漲跌幅限制市場的交易者,從來不需要為一個就這樣一路走下去的價格做準備,而 CFD 並沒有這種限制。在數據公布造成的價格跳空、或跨越週末時,停損並守不住;而在外匯與指數市場休市期間,加密貨幣 CFDs 仍持續交易——見 加密貨幣交易.

第四種來自疏忽。原本打算在台北時間 01:00 平倉的部位,若到 07:00 仍然開著,就已跨過轉倉時點並支付了一次隔夜利息,而每週有一晚還會收取週末費用。Swap-Free 帳戶可在申請後免除該項費用,且不會改變點差或佣金。帳戶是跨境開立的,因此關於成交、停損滑價或出金的申訴,會送到 ASIC、塞席爾 FSA 或 VFSC,而不是本地機構。資本有風險,在使用槓桿的部位上,虧損可能超過入金金額。

一次當沖來回交易，從計畫到平倉

1. 該實體由公司在申請時依居住地指派，並非由申請人選擇。入金前請先閱讀客戶協議最上方的名稱——澳洲 ASIC 監管下的 Gleneagle Securities Pty Limited、塞席爾 FSA 監管下的 Fusion Markets International Ltd，或萬那杜 VFSC 實體。該名稱決定了適用的槓桿、追繳保證金與強制平倉水準，以及負餘額條款。對台灣申請人而言，ASIC 持牌實體是較嚴格的比較對象，而非最可能適用的對象：它將主要貨幣對的零售槓桿上限設為 30:1。實體問題的說明見 CFD 交易.
2. 開立帳戶並入金。申請流程於線上完成——身分與地址證明文件、適合度問卷，接著入金——且無論匯款以何種貨幣起始，帳戶皆以美元計價。Fusion Markets 未設最低入金額，因此第一筆餘額的大小是一項決定，而非門檻；流程順序見 如何開立帳戶.
3. 請以實際的交易筆數而非以標題數字來選擇定價模式：Zero 帳戶為原始點差加佣金，Classic 帳戶則為全包式點差、不收佣金。兩種報價會同步變動，因此請在同一時刻一併查看——見 帳戶類型.
4. 請閱讀所交易商品的商品規格，而非標題數字：合約規模、每 pip 或每點的價值，以及保證金要求。帳戶帶有一個槓桿設定，而每一類商品在其之上另有各自較低的上限，因此適用的數字是兩者中較低者。計算方式見 槓桿與保證金.
5. 先選時段再選交易，並在盤前以台北時間查看財經日曆。主要貨幣對與黃金在倫敦與紐約重疊時段點差最窄，該時段落在台北的晚間；美股 CFD 只有在該商品上市的美國市場開盤期間才能交易——見 美股交易.
6. 先寫出場，再寫進場。先定出足以證明該交易想法錯誤的價格水準，再以 pips 或點數量測它與預定進場價之間的距離。
7. 把可接受的虧損換算成部位規模：可接受的虧損除以停損距離，得出每 pip 的價值，該數字再除以約 US$10，即為以美元報價的主要貨幣對的手數。US$40 除以 20 pips 為每 pip US$2，也就是 0.2 手。黃金則改以 US$100 為除數，對應一手 US$1.00 的價格變動。
8. 確認保證金留有餘裕——EUR/USD 在 1.0800、1:500 槓桿下，0.2 手約需 US$43——並確認同時持有的部位不會佔用過多餘額，以致一次普通的不利波動就觸發自動平倉。未被佔用的可用保證金，才是吸收波動的部分。
9. 在同一張委託單中一併掛出進場與停損，於 cTrader、 MetaTrader 4, MetaTrader 5 或 TradingView 上進行，讓部位絕不會在沒有明確出場的情況下開著。行動版的對應做法見 交易 App 頁面。
10. 從平台對帳單記錄這趟來回交易實際的成本：開倉當下付出的點差、收取的佣金，以及委託價與成交價之間的差距。報價本身如何擴大，說明見 CFD 報價.
11. 若原本就是當沖交易，請在台北時間約 05:00 至 06:00 的每日轉倉結算前平倉。此時仍未平倉的部位就是另一筆交易，並附帶第三項成本。
12. 事後結算整個交易時段：來回交易的筆數乘以單筆成本，再與結果對照。無論市場走勢如何，成本都會產生，因此這是該時段必須先賺回、帳戶才能打平的數字。

帳戶以美元計價，因此新台幣匯入時會換匯一次，匯出時再換一次。2026 年間匯率約為 NT$30 至 NT$33 兌 1 美元。各匯款管道與每一段的銀行費用見 如何在台灣入金 與 出金方式。每月入金與出金各一次的交易者，無論交易結果如何，每月都要負擔兩次換匯成本。

從台北出發的三種當沖途徑並列比較

兩個本地欄位的佣金列僅顯示券商收費，並非本地委託單的完整成本總額，且該數字無法與旁邊的 CFD 欄位直接比較：比較之前，應先閱讀開立帳戶之本地券商所公布的費率表。兩條本地途徑的資格條件與保證金數字由交易所與本地券商訂定。CFD 欄位所描述的是不受任何台灣主管機關監理的跨境帳戶。此處任何欄位皆非推薦。

流動性時段與預定數據公布時間，台北時間（UTC+8）

台灣全年維持 UTC+8，不實施夏令時間，因此當歐洲與美國調整時鐘時，此處的每個時段都會跟著移動。兩地並非在同一個週末換季：春季兩次調整相隔約三週，秋季相隔約一週，因此在那些期間，歐洲各列與美國各列會各自獨立變動。所列公布時間僅為排定時間；非排定的聲明可能在任何時刻出現，因此應在盤前、而非盤中查看以台北時間顯示的財經日曆。

各交易量的一次來回交易成本，以美元計價的主要貨幣對

以同一時刻讀取的 0.2 pip 原始點差與 0.9 pip 全包點差試算。兩個數字都不是固定的：在上述定期數據公布前後，以及紐約收盤後流動性稀薄的時段，兩者都會擴大；而 Classic 的數字會隨原始點差變動，不會固定停在 0.9 pips。佣金會按不足一手的部分依比例計算，並由平台四捨五入至美分，極小的交易量可能適用最低收費。上述各交易量下每 1 pip 的價值，以及各自佔用的保證金，都列在外匯保證金交易頁面的表格中。

試算交易時段：六次 0.5 手 EUR/USD 的來回交易

這是以 0.2 pip 原始點差對比 0.9 pip 全包點差的示範交易時段。無論市場如何走，成本都照收，因此這些數字代表該時段必須先賺到多少價格波動，帳戶才能打平。它們並非對結果的預測，且保證金交易的虧損可能超過存入的金額。

各交易商品一手來回交易的成本

在 USD/JPY 上，兩種定價模式的差距落在兩美分之內，因為固定的 US$4.50 佣金在此相當於約 0.70 pips，而不是在以美元報價的貨幣對上所相當的 0.45 pips：日圓貨幣對在 155.00 時，一個 pip 約為 US$6.45，而非 US$10。因此 Zero 與 Classic 之間的損益兩平點會隨貨幣對而變動，這也是為什麼應在同一時點同時查看兩種報價，而不是一次就把問題定案。合約規模與一點的價值取自平台上的商品規格，此處使用的價格僅為示意，且在盤中會變動。

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